La Reserva Federal (Fed) redujo su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos, alineándose con las expectativas del mercado. Esta tasa, que influye en los costos de hipotecas, tarjetas de crédito y préstamos de automóviles, había permanecido en su nivel más alto en dos décadas durante más de un año, con el objetivo de desalentar el gasto y controlar la inflación.
Con la inflación acercándose a niveles previos a la pandemia y un mercado laboral en desaceleración, la Fed ve que ha llegado el momento de un cambio. Así, este miércoles ejecutó su primer recorte de tasas en más de cuatro años. La votación fue de 11 a favor y 1 en contra, con el gobernador de la Fed, Michelle Bowman, absteniéndose, ya que prefería un recorte de 25 puntos básicos, según reporta ambito.com
Proyecciones futuras
La Fed proyecta otros 50 puntos básicos de recorte en 2024, 100 puntos más en 2025 y otros 50 puntos adicionales en 2026. Con esta decisión, la tasa de fondos federales se sitúa ahora en un rango de entre 4,75% y 5%. Aunque esta tasa afecta principalmente los préstamos a corto plazo entre bancos, también tiene un impacto en productos de consumo como hipotecas y tarjetas de crédito.
En su comunicado, la Fed indicó que se esperan más recortes este año, en línea con las expectativas del mercado. El «gráfico de puntos», que refleja las proyecciones de los funcionarios, muestra una caída de un punto porcentual adicional para finales de 2025 y medio punto más en 2026. En total, la tasa de referencia podría disminuir en 2 puntos porcentuales adicionales después del movimiento de este miércoles.
Razones detrás de la decisión
«La inflación está avanzando de manera sostenida hacia el 2%, y los riesgos para alcanzar nuestros objetivos de empleo e inflación están equilibrados», afirmó la Fed en su comunicado posterior a la reunión.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) también evaluó el mercado laboral, observando una desaceleración en el crecimiento del empleo y un aumento en la tasa de desempleo, que ahora se proyecta en 4,4% para este año, frente al 4% previsto en junio. Además, la expectativa de inflación se redujo al 2,3%, frente al 2,6% proyectado anteriormente, mientras que la inflación subyacente también bajó al 2,6%, una reducción de 0,2 puntos porcentuales respecto a junio.
La tasa neutral a largo plazo, que se estima en 2,9%, ha aumentado mientras la Fed continúa su lucha por reducir la inflación al 2%.
Jerome Powell retrocede en el recorte
Este recorte representa un cambio significativo respecto a la postura de la Fed en julio, cuando el presidente Jerome Powell afirmó que un recorte de 50 puntos básicos no estaba en consideración. Desde entonces, el debate sobre la agresividad del banco central en su estrategia de política monetaria ha sido intenso, y persisten dudas sobre hasta dónde deberá recortar la Fed antes de detenerse.
El último recorte de tasas ocurrió el 16 de marzo de 2020, como parte de una respuesta de emergencia ante la crisis económica causada por la Covid-19. Posteriormente, la Fed comenzó a subir las tasas en marzo de 2022 para combatir una inflación que alcanzaba su nivel más alto en más de 40 años, llevando a cabo su último aumento en julio de 2023. Durante este ciclo de endurecimiento, la Fed subió las tasas en cuatro ocasiones consecutivas en 75 puntos básicos.
Con este movimiento, la Fed sigue la tendencia de otros bancos centrales, como el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá, que ya han recortado sus tasas de interés.
¿Qué implica para Bolivia la decisión de la Fed?
Dado el peso global que tiene la economía de EEUU, una baja de la tasa de referencia va a influir en muchos aspectos al resto de los países, entre ellos, Bolivia.
1) Un dólar más débil. La baja de tasas va a desincentivar el flujo de fondos globales hacia los EEUU. El dinero de los inversores va a buscar mayor rentabilidad fuera del sistema financiero norteamericano. Esto puede beneficiar a los países emergentes, cuyos bonos ofrecen altas tasas relativas a los rendimientos de bonos de EEUU, por ejemplo. Asimismo, Bolivia podría captar fondos de inversión para su economía, lo mismo que sus socios comerciales. Ello redundaría en un impulso para la actividad económica y el crecimiento.
2) Mejores precios para las materias primas. Consecuencia de un dólar más débil también se le daría un empujón alcista -medidos en dólares- a las cotizaciones de los principales productos exportables de Bolivia, como granos y sus derivados industriales, que afianzaría el superávit comercial.
3) Financiamiento más accesible. La economía doméstica está necesitada de divisas y su endeudamiento soberano es primordialmente en dólares, así que esta tendencia es una noticia positiva. En el mismo sentido, la necesidad del Gobierno de regresar a los mercados voluntarios de deuda en el exterior para refinanciar sus pasivos puede contar con una ayuda en este menor costo financiero para obtener dólares y reducir el riesgo país.
